传模拟芯片龙头发布涨价函后，有什么影响？

正值年底，芯片厂商们的涨价函虽迟但到。

存储三大厂商三星、美光、SK 海力联手涨价，NAND Flash 大厂西部数据更是直接发布涨价函，打响业内全面大涨价的第一枪，带动相关厂商跟涨。

三星 CIS 芯片将于明年第一季度涨价，主要涉及 3200 万像素以上的规格，平均涨幅高达 25%。一些国内芯片企业，由于市场价跌到不能再跌，开始主动调价。

模拟芯片大厂 ADI近日也传出要涨价，根据目前流出的涨价函，ADI 物料将根据不同年份的产品提价，自明年 2 月 4 日起开始执行。

芯片人激动地盘了盘自己手中的货，表示 " 第一次听说卖芯片的按年份涨价，茅台每年涨 100，我还有很多老年份的是不是增值了？"

ADI 的市场价格整体倒挂许久，ADI 这次涨价是为哪般？为什么市场下行，ADI 还要涨价？将给现货市场带来什么影响？

01

ADI 涨价函

透露了啥？

根据 ADI 发布的涨价函，官方涨价的态度主要有以下三点：

1、是因为老产品生产带来了增量成本（羊毛出在羊身上，要对老产品涨价）；

2、具体哪些老产品涨价，大家还得在后续具体了解；

3、针对客户质疑涨价，ADI 可以帮助支持寻找新的替代产品。

来源：社交媒体，具体以官宣为准

可以确定的是，成熟产品是要涨价了，据传此次涨幅在 10%-20%，包括新订单及现有预订需求。它们还给不同时段量产的产品作了区分，如量产 20 年涨幅约在 15%，量产 25 年 -30 年涨幅约在 20%，不过此消息还有待官方验证。

那么 Q4 在遭遇更严重的营收下滑之后，ADI 为何还要涨价？目前我们可以推断一些可能性原因。

首先，ADI 主要做模拟芯片，模拟芯片求稳，生命周期长，老产品多也很正常，而芯片厂商往往为了推动、普及新产品的应用，一般都会对老产品进行涨价，这也很正常，" 成本上涨 " 的理由，就显得冠冕堂皇了  。

根据官方信息，目前 ADI 超过 70% 的营收建立在 180 纳米及以上的工艺节点上，这在模拟 IC 领域已经算 " 先进 " 了。ADI 也在往 12 英寸晶圆产线上面转，任何在 90 纳米及以下的工艺节点都用 12 英寸晶圆。

其二，基于 ADI 作为龙头的底气。每年涨一次价，让业绩更好看一点，多赚一点，根本源于大家没法摆脱对 ADI 的产品的依赖，替代难，面对涨价，客户往往只能接受。

ADI 几十年的老产品，怎么还会有人用？

模拟芯片分为信号链产品和电源类产品，ADI 在信号链这一亩三分地中拔得头筹，在数据转换器方面更是领先多年。有人曾比喻，如果把造普通芯片比作造飞机，那么造高性能 ADC 芯片就是造航母，对工艺、性能、可靠性要求极高，难度甚大。

安信证券报告显示，2021 年的 ADC 市场上，TI、ADI 和 Maxim 三家公司占领了国内高速高精度 ADC/DAC 市场的 95% 以上。其中ADI 占有率约为58%，远高于 TI 约 25% 的占有率。

其三，原厂对未来的盈利信心十足。

在此前 11 月的 ADI 业绩说明会上，摩根士丹利提问 ADI 营收下滑，市场下行是否降低价格，ADI   CEO 兼董事会主席对此表示，" 公司新产品 design-wins 和更成熟的产品业务持续同环比增长，我对过去几年（2.5   年）中我们设法提高的定价充满信心，他们将反映增加的成本，我们将维持这些价格，总的来说，我们对我们的现状以及未来的定价环境持乐观态度。"

大意就是有信心维持价格上涨。

别看财报里工业、通信应用都疲软，今年却是 ADI 业绩连续第三年创纪录的一年，营收实现了 2％的增长达到 123 亿美元，虽然增长不如以前大。

ADI 第三季度 70.2% 的毛利率，同环比有所下滑，ADI 认为原因在于不利的产品组合、较低的工厂稼动率和较低的收入。不过其 65％以上的毛利率，放在往年，已经处于历史高位了。

综上，ADI 提高老产品价格，推动大家换新产品，顺带维持价格上涨，提升毛利率，算是顺水推舟的事。

实际上去年 9 月 ADI 也调涨过价格，和今年不同，当时对全线产品进行了涨价。

02

行情差还涨价，

对芯片现货市场有什么影响？

在涨价生效前的几个月，对现货市场有什么影响？会不会给 ADI 品牌带来一些订单？

我们问了好几位市场上的朋友，得到的答案如出一辙——

" 说不好，今年行情挺差。"

"价格倒挂没那么严重了。"

" 影响不大，价格倒挂，‘挂’多一点跟‘挂’少一点没差。"

市场上的 ADI 主力产品中，分为通用料和专用料。

通用料，适配通信类、消费类、工业类等多个场景。由于市场需求量大、流动性大，库存量在短时间内变化很大，价格也容易受需求低迷影响，下跌较快，如 ADUM、ADG、AD7、AD8 等系列。

其中，AD8 系列部分型号价格倒挂严重：

AD8606ARZ 官网价格在 2.60-4.92 美金，不超过 35 元，市场报价从去年 11 月的 14 元一路降价，目前在 7 元左右，价格倒挂。这颗芯片一度涨至过 30 美金（约合 210 元）左右的高价；

AD8250ARMZ-R7 从年初 500、300 元的价位，随着年中物料的大量到货，目前大幅降至几十元价位。

专用料，专用于工业、汽车或通信领域。典型的就是 LT 系列，由高端模拟芯片强手 Linear 擅长的电源产品（约占 85％）和 ADI 的定制化产品（约 15％）强强联合，在工业、汽车和通信领域打得一手好拳。

由于不可替代性强，这类芯片涨价幅度大，价格下跌后仍然居于高位。如车规料 LTC6810HG-1#3ZZPBF 价格依然很高。

从全球模拟芯片市场规模来看，专用类占比要高于通用类，2021 年的数据是专用类 60% vs 通用类 40%。

和全球市场规模相反，现货市场做通用类生意的还是要远多于专用类芯片生意，因此今年 ADI 的现货市场行情主打一个 " 价格倒挂 "，原厂涨价对大家没有带来实质性的影响。

一位主要做 ADI 品牌的朋友看到，虽然年底了需求端在逐渐复苏，但目前 ADI 价格普遍倒挂，只要肯亏钱，订单还是会有。

一位 ADI 的芯片代理商表示，大多客户都转型国产替代了，涨价对他们来说没有影响。至于现在价格倒挂的芯片，他们主要看到货情况，到货多的话，基本亏本能出也出了，到货少的加上后续涨价，他们可能就暂时不出了。

不过现在 ADI 的价格倒挂有所缓解，一些朋友会选择在倒挂不多的价位出货。

另一位 ADI 的贸易商表示，现在价格倒挂，涨价对现货影响小，生意差，再涨价也是倒挂，而贵的芯片即使没有涨价也有较大的溢价空间，主要受影响的估计是原厂直供的终端厂商。

主做 ADI 品牌的朋友建议，大家尽量往工业等高端产品线走，不要碰消费类或偏低端的物料，像隔离器件 ADUM、ADM 系列这类产品不少被国产替代，没有替代的，也在跟 TI 打激烈的价格战，总之生意非常难做。

03

结   语

去年 8 月我们分析 ADI 市场表现时，其通用料如 ADUM、ADM 打头的芯片就已经是价格大跳水，时至今日价格倒挂已久，市场上的朋友价格内卷，生意难做。行情疲软，ADI 还要在明年 1 月裁员数百人，丝毫不耽误官方继续对老产品涨价。

A 股龙头茅台，一度被投资界公认为是 " 最佳致富神器 "。而凭借经久不衰的高端产品，模拟芯片界的 " 茅台 "，非 ADI 莫属，近十年的股价表现也是持续亮眼。

大摩分析师认为ADI 在过去 3 次半导体衰退期，展现出了优于同行的获利能力。摩根士丹利（大摩）分析师近期出具研究报告，看好芯片大厂 ADI 的股票，理由是预见到芯片需求将逐渐走出谷底，2024 年有望恢复增长，因此可带动 ADI 股价上涨。

在经济复苏爬坡之际，消费行业已经有多家企业宣布提价，促进物价低位回升，电子行业模拟芯片龙头 ADI 的涨价，能否帮助提振市场信心？你怎么看？

参考资料：

[ 1 ] ADI   FY23Q4 跟踪报告，招商电子

[ 2 ] ADI 亚德诺市场趋势及数据报告（2023 年 10 月），正能量大数据

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文章来源：http://www.xinwulian.net/news/2023/1227/2194.shtml