海外突发传闻！“大风暴”要来？

大盘全天探底回升，沪指相对偏强。

盘面上，减速器、机器人概念股逆势大涨，优德精密、中马传动、长龄液压、联诚精密等涨停。煤炭、电力股早盘走强，深南电A、宁波能源、郑州煤电、陕西黑猫等涨停。板块方面，减速器、煤炭、电力、农机等板块涨幅居前。

AI概念股走势分化，游戏等应用方向午后反弹，迅游科技20CM涨停，掌趣科技涨超10%；算力、数据方向大跌，浪潮信息、云赛智联、紫光股份等跌停。CPO、数据要素、ChatGPT、国产软件等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，两市超2700只个股下跌。

截至收盘，沪指微跌0.06点，深成指跌0.47%，创业板指跌0.44%。沪深两市今日成交额8882亿，较上个交易日放量471亿。北向资金全天净卖出40.72亿元，其中沪股通净卖出25.83亿元，深股通净卖出14.89亿元。

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AI突发利空

今日，A股市场震荡分化，电力以及煤炭板块逆势走强，主要是高温天气下二者上涨逻辑较为独立，因此在指数持续调整的背景下部分资金赋予其防御避险的价值。机器人、减速器概念等盘中异动拉升，成为短线资金的过渡性题材，同理光伏设备等方向也在盘中活跃。

另一方面，AI产业链再度迎来集体下挫，ChatGPT、AIGC、CPO以及数据要素等细分均跌幅居前。消息面上，AI产业出现两大利空。

其一，在AI应用端，游戏、传媒两个方向各自爆了一颗雷。

6月27日晚，游戏股三七互娱公告，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司、公司实际控制人兼董事长李卫伟和公司副董事长曾开天立案。今年来，市场对AI赋能游戏这一方向进行热炒，三七互娱一度暴涨超80%，市值达到750多亿。

传媒方面，AI板块的大牛股，今年暴涨150%的南方传媒也发了重要公告，公司子公司广东时代传媒集团有限公司（简称“时代传媒集团”）收到中国证监会下发的《中国证券监督管理委员会立案告知书》。因涉嫌传播虚假信息，中国证监会决定对时代传媒集团立案。

其二，在AI硬件端，海外再度传来利空消息。

据环球网报道，海外消息称，拜登政府正考虑就对华出口人工智能芯片实施新制裁，美国商务部最早将于7月要求停止向中国客户提供英伟达(Nvidia)和其他芯片公司生产的芯片产品。英伟达、美光(Micron)和超威半导体(AMD)等美国芯片制造商都会受到美媒爆料拜登政府新措施的影响。受消息影响，英伟达股价在盘后交易中下跌超过3%，超威半导体股价下跌2.45%。

除此之外，近期AI板块调整主要还与一些股东、投资机构获利后“下车”有关。

对于AI产业，中长期来看，行业仍处于高速发展阶段，趋势良好。不过，技术驱动是AI最核心的要素之一，投资者在AI板块的投资中应谨防蹭热点，需仔细鉴别投资标的的成长性和真正研发实力。

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增量资金仍是关键

今日，A股成交量依旧低迷，两市成交额不足9000亿元。

缺乏增量资金，无疑是市场缺乏赚钱效应的主要原因。从从近几年的数据统计来看，成交额超过万亿元才是牛量。因此，近几日A股成交额跌破万亿反映了投资者的谨慎心态。往后看，A股行情修复的持续性离不开增量资金的支撑。

从公募基金的情况来看，今年的赚钱效应均集中在债券固收类产品，较为宽松的流动性给债市创造了良好的机会。据不完全统计，6月以来，已有22只债券基金宣布提前结束募集，其中有不少“日光基”，新成立的债券基金规模超过470亿元，在新发基金中占比近八成。而股票型基金以及偏股型的混合型基金，今年发行却非常惨淡。公募短时间内似乎无法带来增量资金。

从北向资金看，Wind数据显示，截至6月21日，北向资金历史累计净买入约1.91万亿元，持股市值超80.15万亿元，当前，外资已成为A股市场重要的增量资金。不过，北向资金比较关注两点，一是人民币汇率，二是市场估值。当前A股估值已具有吸引力，但受海外风险影响，人民币汇率波动较大，今日美元兑离岸人民币一度升破7.24关口，这或对外资加仓A股形成制约。

针对当前存量博弈的市场，国信证券类兴亮认为，当下这种盘面的混乱或将持续到月底，这段时间适合多看少动，建议根据情况调整持仓结构，加大低估值防御板块配置比例。

往后看，从资金角度而言，下半年机构资金仍有进场潜力，只是尚未到加速进场阶段，最大的制约条件仍在于信心不足。但我国中长期经济增长的确定性较高，A股性价比已经重回高位，有望为增量资金带来进场机会。

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A股后市如何演绎？

2023年即将过半，A股上半年行情不尽如人意。年初至今，单一景气投资的有效性仍在低位，新能源汽车、光伏等高增速赛道不一定涨得好；与此同时，行业轮动速度依然在高位，也是体感赚钱效应较弱的主要原因。

对于A股震荡的背后原因，半夏投资李蓓表示，或许是财政政策、货币政策等比较含蓄，在政策端纠结和含蓄之下，股市缺乏明显向上的动力。但是股市也没有显著的下行的动力，因为市场估值偏低、企业竞争力也还不错。所以现在市场进入震荡期，没有趋势。

立足当下，如何理解和定义下半年的市场环境？

展望后市，市场反应悲观预期下，中信建投建议底部坚定布局。一方面，从市场空间底模型来看，目前市场已跌至M2折算底部附近，宏观流动性仍将为市场提供坚实的支撑。

另一方面，美债利率上行造成中美国债利差扩大，美国通胀韧性较强。但从中期看，美元周期已处顶部区域，且历史经验表明，人民币兑美元汇率调整不等于A股市场单边下跌。

目前，市场已反应各种悲观预期：一是南华商品指数企稳回升，库存周期切换值得等待；二是前期强势股补跌为市场筑底重要信号，作为5月下旬以来市场底部的强势赛道，TMT指数的补跌已经启动；三是宏观流动性预期维持稳定，仍具托底功能；四是当前沪深300隐含风险溢价已逼近7年90%高位，权益资产性价比较高。

配置方面，后续库存周期见底与政策持续发力依然值得期待，且市场具备宏观流动性托底和权益资产高性价比投资价值。重点关注方向：①政策受益方向及前期超跌方向；②顺周期属性高ROE方向；③增量资金流入偏好的方向。行业推荐：汽车、家电、机械设备、食品饮料、半导体、传媒、通信、计算机等。

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